4月居民储蓄存款净下降9000亿
中国很快就会搞利率市场化了，银行一定会做中间业务、表外业务，这会成为新的利润增长点，不太注重存贷款业务。这就出事了。原来，在我们的银行体系当中，工商银行、中国银行是最大的拆出行。当利率市场化预期出现之后，一些大行都做影子银行了，因为要做表外业务才能获得预期盈利，要不然未来的收益会下降。表外业务就意味着把老百姓的低成本资金，就是存放在银行活期、一年期定期的钱，放到高收益的理财项目，存款规模自然会下降。今年4月份，我已经说过，居民储蓄存款净下降9000亿，这意味着未来一段时间会发生什么，到6月份出现了钱荒，所以这不是没有蛛丝马迹的。
我多少年来一直在提醒，美国复苏的时候，将是中国好日子终结的时候。道理很简单，原来我们有这个问题那个问题，比如地方政府融资平台、资产的泡沫化，这都不称其为问题，因为全球资本在看：是的，你中国不是那么完美，但是别人，无论是欧元区还是美国，都比你更差，所以热钱还是涌入的，人民币汇率是升值的。人民币升值伴随的是全球资本到中国来换人民币，在央行层面上会出现外汇占款的增加或者基础货币投放的增加。外汇储备从2万亿到3.5万亿，在危机以后短短的几年迅速完成。
　 现在，如果出现逆转，这对中国意味着什么？意味着全球资本认为，中国还是中国，虽然没有发生恶化，但是有一个经济体比中国更好了，这样全球资本必然舍弃中国回流到美国。这个情形历史上是发生过的，80年代中后期的拉美，1991年的日本，1997年的韩国，都面临过这个问题。尤其是1991年和1997年这两个时间节点，分别是IT技术在美国兴起和IT技术成为全球经济的新的增长点，全球资本到硅谷去投资，伴随的就是美元的升值和当时日元和韩元的贬值。很多人误以为人民币贬值有利于出口，但更核心的问题在于你还值不值得我来投资？直接的美元升值会导致中国人民银行的外汇占款下降，外汇占款下降就意味着更多的人要买美元而不是人民币，反过来在银行间外汇市场上就不再看见人民币对美元的名义汇率节节攀升了，它在一个位置见顶稳住了。稳住以后就意味着央行的基础货币投放要减少。