今天的中国房地产市场上买房子的人大多数都是为了“投机”，而不是为了“投资”。因为投资的人，如果是买房子做为投资，那么他的目标是买了房地产以后，长期的持有这项投资。而中国的买房子这些人，他们的做法很像是在股市里买股票，都是短线炒作。只要买进来以后，看到房地产价格一涨，涨到一定速度赶快把他抛出去，所谓的“低买抛出”。
那么，还有一种情况需要说明的，就是在中国的现在的银行业和房地产业之间，又出现了一种新的情况，那就更加糟糕。就是有很多人通过和银行的职员，拉好关系之后，用短期的房贷，比方讲，一年期的房贷。先是买进一处房子，然后一年期房地产贷款到期之前再把这个房子转让给自己亲属，让亲属高价买进，同时，亲属用同样这处房子去抵押，再借第二笔房贷，用第二笔房贷还第一笔房贷。
那么，在这个过程中，这个炒作房地产的人，通过抬价自家人之间的炒作。从银行等于骗取了中间的差价，换句话讲，他们赚的是银行的钱。如果一笔一笔的做下去，其结果呢，是银行用多笔贷款，实际上把房价抬的越来越高。同时呢，喂养了一批大老鼠，当然了，银行的职员从中拿大笔的回扣，他们也是老鼠。
所以从这时候，我们看到在中国今天炒房地产，不仅是企业在炒，有余钱的人在炒，甚至没有钱的人，空手到也炒，用银行的资金在炒。所以，总体上来讲，今天中国的房地产价格这么高，突然被拉起来，主要就是银行的资金在支撑。
日本在90年代出现的这个房地产价格高涨，股市高涨，然后，突然的泡沫破灭，然后，整个经济一厥不振。很多人在讨论：中国会不会这样。那么，大致的结论都是认为：中国早晚一天会出现这个局面。我想这个判断基本上不错。
剩下的问题就是这些个房地产贷款，他们如何的对实体经济发生作用，实际上呢，在今天的中国，我们刚才谈到，炒卖房地产的人，大多数都是为了投机。那么，在这种情况下，做为投机者他们希望的只是，买进来以后能够期待的房地产价格进一步上升，然后，自己有机会在炒一把，把他们高价卖出去，从中捞一笔。
这种想法，就像以前中国股市上的人短线炒作，我把他比喻叫做“击鼓传花”。就是说，每一个买房子的人，目标都是想在房价上涨以后把房子尽快的出手，从中捞一笔。那么，就像“击鼓传花”一样，每个人都希望把手头这个花赶快传给下一个，别落在自己手里，因为落在谁手里，谁就完蛋。
但问题是，这样房价越来越高、越来越高，没有一个人是真心需要买房子住的人，大部分炒作者都是为了短线炒作。所以，每个人都希望“击鼓传花”的下一家能够上当受骗。这种想法是一种高度投机的市场，是完全不正常的，而且可以预期得到，这样的“击鼓传花”总有一天会在某个关节点上，因为下家的信心失去，或者是下家的资金不足，无法接盘，而使的这个“击鼓传花”玩不下去。
一旦“击鼓传花”停顿，房价就会暴跌。那么，这时候恐怕受害最大的是中国的银行，因为在这个过程中，银行的几万亿资金很可能有一大部分直接间接的变成了房地产贷款。一旦房价暴跌，这些贷款就全部成为坏帐。中共政府在过去十几年中，花了很大的心思想要去减少银行的坏帐，但是，这一轮房地产的炒作和房地产泡沫将给银行带来巨额的坏帐。
中国的银行，从此会受到重创，对这一点中央政府其实已经开始试图适当的收缩。但是，炒作房地产并不只是个人的行为和企业的行为，还有地方政府参与其中。因为地方政府要通过炒作房地产，不仅直接拿到一些交易方面的税收，更重要的是，地方政府希望通过推高房地产价格来带动地皮的皮租。
这样的话，地方政府现在严重的财政危机，才能够通过土地转让收入来弥补。所以，地方政府、企业加上有钱的个人，再加上银行，可以讲所有可能造就这个房地产泡沫的机构和部门都已经参与进去了，变成了一个“合谋”。而这个合谋的结果，是把中国进一步拖向一个危险的深渊。
所以，从目前的情况来看，还是在房地产这个“击鼓传花”的游戏，还没中断的这个局势下。但是，我们可以预期这个“击鼓传花”绝对不可能一环套一环，一个接一个的把花继续传下去，永远传个不停，是不可能有这样的情况发生。那么，剩下的问题就是，什么时候房地产的“击鼓传花”要破灭，或者说什么时候房地产泡沫要破灭。
一旦破灭，中国经济恐怕就会陷入严重的困顿，可能要远远比日本的经济泡沫，还有西方国家最近出现的经济衰退要严重的多，而且是很可能是长期性的无法弥补和无法挽救。