中国房地产市场崩盘可能性很高
2008年09月17日
上周五，美国五大投资银行之一的摩根士丹利(简称“大摩”)发布一项研究报告，娄刚等几位分析员在报告中表示，“中国各主要城市的房价已急跌。我们认为房地产市场崩盘可能性很高，对银行业盈余将造成重大冲击。”
大摩还表示，该行的中国策略队伍经过研究后得出以下结论:新一轮的减价行动将导致地产市场崩溃，因楼价下跌通常会拖累成交减少；此外，地产企业除了出现盈利显著下滑外，亦很可能面临严重的偿付能力困难；银行盈利表现亦会明显受到影响，2009年并可能出现盈利负增长。
美国的大摩似乎很有危机意识。中国的房地产市场刚刚有点风吹草动，他们就分析出“崩盘的可能性很高”，并迫不急待地对外公布，昭示世人。
　 如果房价12个月内下跌30％，房地产行业的不良贷款可能激升到1.02万亿，银行的不良资产率将上升3.2个百分点；对政府而言，由此增加的负担相当于建行、中行改制上市的全部花费；对居民而言，大致相当于14％的家庭财产被蒸发
在过去的十年中，中国居民住房的平均价格何止翻了一番、两番？有些地区，比如北京、上海、广州、深圳、杭州和宁波的房价，几乎翻了四番、五番！而同期中国居民的人均可支配收入至多也就增长了60-80%。中国目前的房价-收入比，不但远远超过发达的工业化国家，而且也远远超过了其他新兴的工业化发展国家。这是一个有目共睹的事实！畸形和扭曲的高房价，不但使中国大量的无房户，他们主要是刚刚进入社会的年轻人，望房兴叹、无以安居；而且盘剥了中国广大的住房消费者，使他们陷入“负翁”和“房奴”的不劫之地。畸形和扭曲的高房价，不但加剧了我国当前经济生活中日益突出的收入不公平，使房地产开发商成了我国最富有的暴发户；而且大大增加了国民经济其他行业的生产成本和交易成本，严重制约了我国经济长期增长的动力和国际竞争力。
有人说，房价大跌会造成断供，诱发金融危机和经济危机，并拿美国次贷危机来恐吓政府。其实，这正是利益集团要挟政府的卑鄙伎俩！请不要拿美国的危机说事！稍微具有一些金融常识的人都知道，美国的金融危机是美国投行大规模创造高杠杆、高风险的衍生品工具惹的祸，中国房贷市场什么时候有过这种风险放大功能？不妨做一个民意测验，中国的工薪阶层有多少人会在房价下跌时用断供的极端方式来处置自己的房产？他们中90%以上只有一套住房，这套住房凝聚着夫妻两人，甚至他们父母辛辛苦苦积攒了大半辈子的“首付”，断供意味着这些财产的付诸东流以及餐风露宿！他们怎么可能选择断供？说实话，即便出现个别断供现象，由于没有衍生品的风险放大功能，也绝无可能出现像美国“两房”那样的危机局面。事实上，我国商业银行目前所持有的居民住房按揭贷款，是所有银行贷款中质地最优良的资产！