人民币险象资本在逃
虽然上一周人民币对美元一直在升值，但专程从加拿大回来的刘云（化名）还是坚持要把位于北京东直门的4套房子卖掉。“我认识的国内有不少人在往外转移资产，都感觉人民币资产不是很安全，预期很不好。”
对人民币升值的预期一旦转向，资金便开始蠢蠢欲动。
在刚刚过去的二季度，人民币对美元贬值明显，0.88%的贬值幅度创下了自1994年以来最大值。这基本宣告人民币对美元的趋势只有“升值”两个字的时代结束。
7月20日，人民币对美元中间价报6.3112,与上一交易日相比上升14个基点,连续第五日上升。但一位市场交易员反映：“市场对人民币升值预期仍然减弱，是央行仍通过维持较高中间价的方式抑制人民币贬值预期。最近外汇储备的下降和央行在操作层面上卖美元、买人民币不无关系。”
在人民币贬值预期下，资本流出的现象不排除未来会有加大的可能。
刘云说：“我认识的国内有不少人在往外转移资产，都感觉人民币资产不是很安全，预期很不好。”
不看好人民币的人越来越多，在金融机构工作的人感受颇为明显。
北京安贞桥附近一家建设银行的柜台员工反映：“目前美元很紧张，这两天日换2000美元以上都需要预约了。”
“我们去年在香港推的一款人民币计价的保险产品，很好卖，但今年效益并不好。”一家保险公司产品经理说，“一些外资银行的人反映，现在美元的理财产品很热卖。”
5、6月份高企的顺差和上半年中国对外直接投资的大幅增长表明“抛弃人民币，美元备受追捧”的现象在企业层面反映得更为明显。
央行最新的数据印证了种种资本流出的迹象。
2012年一季度末中国外汇储备为3.305万亿美元，第二季度末中国的外汇储备为3.24万亿美元，整个二季度外储减少了650亿美元。但是第二季度三个月均是贸易顺差：4月份184亿美元，5月份186亿美元，6月份317亿美元，合计顺差687亿美元。
国内资本的“外逃”，显示出人民币汇率贬值风险在加大。
范为在上述研究中提醒投资者：“这将使得未来国内的资产配置不得不更多地考虑内外部资金的流动，以及汇率的波动。”
范为认为根据货币区总财富理论、购买力平价、汇兑心理学、汇率目标区理论，均表明人民币已经不再被低估。
以往西方让中国人民币升值的两大理由：一是中国常年保持高贸易顺差；一是中国低廉劳动力所带来的产品不正当竞争。实际上这两点的根源在于国家过去的“出口导向政策”以及过去“中国人真的不值钱”。但这两点目前都有所变化，因此实际上人民币升值的基础的确是没有了。
由于欧债危机引起的外部需求萎缩，使中国出口遭受严峻考验，同时，经济结构调整、培育新的经济增长点和扩大内需都需要假以时日，短期内经济增速回落已不是悬念。
货币政策层面，今年4月16日，中国人民银行将人民币与美元日交易波幅从原来的0.5%扩大至1%。这是自2010年7月重启汇改以来，人民币汇率制度改革的重要措施。波幅的扩大，预示着人民币摆脱了单边升值趋势，开始进入双向波动时代。而在中国经济进入增长放缓的背景下，反映中国购买力的人民币必然出现市场预期分化。
整个一季度，人民币对美元汇率58个交易日中，29个交易日升值，29个交易日贬值。而刚刚过去的二季度，人民币真的贬值了，成为自1994年以来人民币汇率跌幅最大的一个季度。