经济观察 -中国经济
高储蓄带来的资本红利正在面临终结
   高储蓄带来的资本红利正在面临终结
中国的国民总储蓄从1982年33.84%上升到2012年50.06%,同期“资本形成总额/GDP”从31.92%升至47.76%,期间,1994年至2000年储蓄率曾出现一轮回调,也带动了“资本形成总额/GDP”的回落。
长期以来,中国的储蓄率都处于较高水平,截至2014年8月,中国储蓄率已经达到世界第一。不过尽管中国的经济增长位居全球前列,但实际利率却明显靠后,2011年甚至处在负利率区间,为-0.7%。这意味着中国在经济高速增长的同时,享受了极其低廉的资金价格。
但目前普遍担忧中国的高储蓄所带来的资本红利正在面临终结。未来一旦储蓄率下行,资金供应将减少,将引发利率上升,成为“钱荒”的重要诱因。而如果储蓄率继续维持高位,资金供给将得到支撑,这将对利率上升形成压力。
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